目前流传的铁皮石斛的功效是有所夸大的！
铁皮石斛，又被称为铁皮枫斗，是近年来被炒作成具有多种神奇功效的一种药食两用的中草药。商家们在推销的时候，不仅从古代的药典里头去找依据，还给它披上了科学的外衣。网上流传的多种石斛的功效多是望文生义，经不起推敲的，可以说自然界迄今还没有找到、以后也不太可能找到同时兼备多种功效的植物。包治百病的东西是没有的！所以还请大家理性的看待铁皮石斛，“九大仙草”之说，听听就可以了。
这位知乎网友“熊小琴”的回答有理有据，我觉得很好（有侵权请联系我们删除）。
简单在CNKI (中国期刊网)上以“铁皮石斛”为篇名搜索词搜索到文献1500多篇，后在结果中再次搜索摘要含“药理”关键词文献，有50篇左右，我简要查看了几篇近年发表的研究文献，总结如下：
铁皮石斛的确因其全面的滋阴补益作用和广泛的保健功效一直被视为石斛中的珍品，且2010 年版《中国药典》将铁皮石斛单列而区别于其他石斛。目前铁皮石斛改善作用方面研究的较多的有降血糖、增强免疫、抗疲劳、抗氧化、促消化、降血压、抗肝损伤等作用。
具体阐述铁皮石斛的功效如下：
强免疫作用：铁皮石斛与其原球茎均能升高环磷酰胺所致免疫低下小鼠外周血白细胞数，增强巨噬细胞吞噬功能，促进淋巴细胞转化，提高机体非特异性免疫和细胞免疫功能[1]。铁皮石斛多糖体外能促进脾细胞增殖，增加NK细胞和巨噬细胞活性[2]。
疲劳：铁皮石斛能显著延长小鼠负重游泳时间，降低血乳酸和肌酸激酶水平，提高运动耐力和加速消除疲劳[3]。
抗氧化：铁皮石斛多糖对肝微粒体脂质过氧化具有抑制作用[4]，且具有较强的清除羟自由基(·OH) 和超氧阴离子作用，并对 H2O2 诱导的红细胞氧化溶血也具有一定的保护作用。铁皮石斛原球茎多糖对活性氧具有清除作用[5] , 并能抑制小鼠肝匀浆及肝线粒体MDA 的生成和肝线粒体肿胀,在细胞器 和组织水平上具有较好的体外抗氧化能力。
促消化：以铁皮石斛为主要原料制成的铁皮枫斗晶能明显促进大鼠胃液分泌，增加胃酸与胃蛋白酶排出量，并能增强小鼠小肠推进，软化大便[6]。
降血糖：铁皮石斛对正常小鼠血糖及血清胰岛素水平无明显影响，而能使肾上腺素性高血糖小鼠血糖降低，肝糖原含量增高;使链脲霉素诱发的*(STZ-DM)大鼠血糖降低、血清胰岛素水平升高、胰高血糖素水平降低，表明铁皮石斛对上述两种模型均有明显降血糖作用[7]。
降血压：铁皮石斛提取物具有降低易卒中型自发性高血压大鼠(SHR-sp)血压、中风发生率,延长生存时间等作用 [8] 。
抗肝损伤：铁皮石斛和铁皮枫斗对急性酒精性肝损伤模型小鼠具有抗氧化作用，能升高肝 SOD、肝 GSH- Px，降低血清和肝MDA，从而可减轻脂质过氧化造成的肝损伤[9]。
同时，也有许多文章提到铁皮石斛的药理作用与其品种与用药部位都有关系。另外，我也随手搜索了一下铁皮石斛药理研究相关的英文文献，大概100多篇左右，其研究方向也大多围绕在这些作用上，在此便不再赘述。
参考文献：
[1] 高建平,金若敏,吴耀平,等. 铁皮石斛原球茎与原药材免疫调节作用的比较研究[J]. 中药材,2002,7( 25) : 487.
[2] Xia Linjing,Liu Xiaofei,Guo Huiyuan,et al. Partial character- ization and immunomodulatory activity of polysaccharides from the stem of Dendrobium officinale(Tiepishihu) in vitro[J]. J Funct Foods,2012,4: 294.
[3] 鹿伟,陈玉满,徐彩菊,等 . 铁皮石斛抗疲劳作用研究[J]. 中国卫生检验杂志,2010,20( 10) : 2488.
[4] 华允芬.铁皮石斛多糖成分研究[D].杭州:浙江大学,2005.
[5] 何铁光,杨丽涛,李杨瑞,等 . 铁皮石斛原球茎多糖 DCPP1a-1对氧自由基和脂质过氧化的影响[J]. 天然产物研究与开发,2007,19( 3) : 410.
[6] 王立明,徐建华,陈立钻,等 . 铁皮枫斗晶对实验性胃阴虚证的药效学研究[J]. 中成药,2002,24( 10) : 803.
[7] 吴吴妹,徐建华,陈立钻,等. 铁皮石斛降血糖作用及其机制的研究[J]. 中国中药志,2004,29(2):160.
[8] 吴人照,杨兵勋,李亚平,等. 铁皮石斛多糖对SHR-sp大鼠 抗高血压中风作用的实验研究[J]. 中国养生药科技,2011, 18(3):204.
[9]汤小华,陈素红,吕圭源,等. 铁皮石斛对小鼠急性酒精性 肝损伤模型SOD、MDA、GSH-Px的影响[J]. 浙江养生杂志, 2010,45(5):369.